作者：石川

1 交易中最大的敵人

當(dāng)把一個經(jīng)過測試的交易系統(tǒng)用于實(shí)盤交易時，最大的敵人是什么？是回測中各種數(shù)據(jù)偏差（如前視偏差、幸存者偏差）？是模型在樣本內(nèi)的過擬合？是對交易手續(xù)費(fèi)和沖擊成本的不合理假設(shè)？是無法找到理論來解釋這個交易想法本身？

都不是。

一個系統(tǒng)投放到實(shí)盤時最大的敵人是一個人的心理關(guān)。更具體的說，這個心理關(guān)指的是交易者能否克服實(shí)盤中的心理壓力從而堅(jiān)持使用這個交易系統(tǒng)。面對回測中穩(wěn)健的凈值曲線（只有策略在回測中表現(xiàn)的不錯我們才考慮將它投放到實(shí)盤），縱然我們深諳策略的各種指標(biāo)——比如收益率、最大回撤幅度、最大回撤區(qū)間長度、夏普率、勝率、盈虧比等，我們也無法體會到實(shí)際交易中必須承受的壓力。

對于任何一個交易系統(tǒng)，幾乎可以確定的是它在回測中的表現(xiàn)是其在實(shí)盤中表現(xiàn)的上限。此外，當(dāng)一個交易系統(tǒng)被用于實(shí)盤之初，虧損先于利潤出現(xiàn)也是十分常見的。面對真金白銀的虧損，你會比想象的更脆弱、更容易懷疑策略的開發(fā)中是否存在沒有考慮到的問題、更容易自我動搖從而想要放棄這個系統(tǒng)；在實(shí)際交易中，價格時刻在波動，充斥著噪音的各路消息以遠(yuǎn)超過你能夠接受的速度涌向你，你會快步踏入行為金融學(xué)中的各種認(rèn)知偏差陷阱、喪失冷靜、做出一系列干預(yù)交易系統(tǒng)的錯誤操作。這些心理壓力是哪怕再精細(xì)、再嚴(yán)格的回測也無法帶給你的。

舉個例子，假如你持有黃金的多頭。在 2017 年 7 月 10 日黃金短線跳水時，試想一下你的壓力（事后來看，金價最終又波動了回來，但彼時彼刻，你的所見是價格的跳水、所聞全是利空消息，你對幾個小時后劇情會反轉(zhuǎn)一無所知）。在那種壓力下你可能會做出減倉或平倉止損的決定——盡管你的交易系統(tǒng)未發(fā)出任何信號。如果這一天僅僅是回測中的一日，它則不會帶給你任何感受（除了看到這天微漲），你無法體會到實(shí)盤中的心理壓力，哪怕是一點(diǎn)點(diǎn)。

所以，克服掉心理關(guān)是一個回測中好的交易系統(tǒng)能否在實(shí)盤繼續(xù)有效的必要條件。要實(shí)現(xiàn)這個需要做到兩件事：“認(rèn)識到?jīng)]有完美的交易系統(tǒng)”和“追求卓越”。

2 沒有完美的交易系統(tǒng)

任何一個策略或者交易系統(tǒng)，都是基于對市場的某個假設(shè)。然而市場充滿著不確定性，因此它必然會在一些時候背離這個假設(shè)，這時該交易系統(tǒng)就會出現(xiàn)虧損。一個優(yōu)秀的交易系統(tǒng)是一個長期來看能夠盈利的系統(tǒng)，而非一個能夠每筆交易都賺錢的系統(tǒng)。

隨著交易的進(jìn)行，你可能希望不斷的改進(jìn)交易系統(tǒng)。但此時你必須格外小心，以免步入過擬合的陷阱。也許在實(shí)盤中的每筆虧損交易后，你都試圖思考什么樣的改進(jìn)能夠避免剛剛的虧損。但我負(fù)責(zé)任的告訴你，這種想法非常危險。如果你真的這么做的了 —— 為了每一筆的虧損都對你的系統(tǒng)進(jìn)行了修補(bǔ)，你便走上了“處處精準(zhǔn)過擬合”的快車道，你的系統(tǒng)將會逐漸對市場未來的變化無能為力，這無異于自掘墳?zāi)埂?/span>

你的交易系統(tǒng)就像是你的孩子，因此你必須欣然接受它的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。改造一個長期來看可以賺錢的優(yōu)秀系統(tǒng)必須要非常小心。對哪怕是一個參數(shù)的哪怕是一丁點(diǎn)的調(diào)節(jié)都會改變該系統(tǒng)的效果。這么做是以改動后的系統(tǒng)對最新的交易數(shù)據(jù)表現(xiàn)更佳為前提；但是如果不能證明它在未來的樣本外更有效，那么如此 “改進(jìn)”仍然是徒勞的。所以，接受你的交易系統(tǒng)。如果它已經(jīng)是有正期望的系統(tǒng)，那你還有什么不滿足的呢？

3 追求卓越

現(xiàn)在的你已經(jīng)摒棄了打造完美“圣杯”的念想。那么還剩下什么呢？追求卓越！

把交易系統(tǒng)的表現(xiàn)留給系統(tǒng)本身，而你要做的是百分之百的、嚴(yán)格的遵循你的系統(tǒng)，按它的指令來交易。交易系統(tǒng)的不確定性應(yīng)該僅僅來自于市場；而非來自于你的操作。如果因?yàn)槟闫x了你的交易系統(tǒng) —— 哪怕是最輕微的偏離 —— 而給系統(tǒng)的表現(xiàn)帶來了額外的不確定性，那都是你的責(zé)任。

追求卓越最終歸結(jié)為對自己的尊重。一旦你開始尊重自己，相信自己的能力和系統(tǒng)，你就可以更容易地遵循它。如果你遭遇連續(xù)的虧損，首先要問問自己是否嚴(yán)格的按照交易系統(tǒng)執(zhí)行了所有的交易。如果是，那么恭喜，至少在這方面你問心無愧。你可以繼而看看是否是市場狀態(tài)發(fā)生了改變導(dǎo)致系統(tǒng)失效和虧損。如果沒有，那么再次恭喜，你的交易系統(tǒng)仍然是可靠的，雖然它產(chǎn)生了幾筆連續(xù)的虧損，但你仍然可以繼續(xù)相信它。如果你無法百分之百的嚴(yán)格執(zhí)行你的交易系統(tǒng)，那么你的交易將缺乏一致性，在一些交易中你或多或少的帶入了人為的擾動。在這樣的情況下，你根本無法正確的評價這個交易系統(tǒng)?—— 你有什么資格這么做呢？你根本沒有給這個系統(tǒng)產(chǎn)生一致性交易結(jié)果的機(jī)會。

一致性是追求卓越的核心。

4 做到一致性

什么是一致性？如果把這個問題拋給交易員，他們也許會說“穩(wěn)定的盈利，日復(fù)一日、年復(fù)一年；凈值沒有太大和太長的回撤”。誠然，這是交易者的（終極）目標(biāo) —— 誰不想要呢？但是，一致性產(chǎn)生的好結(jié)果止于此，而一致性非始于此。

一般交易者的學(xué)習(xí)曲線大概如下面圖中的黑色曲線：他們無法做到嚴(yán)格遵循一個交易系統(tǒng)，總是帶著個人情感進(jìn)行交易，將自己行為帶來的不確定性錯誤地強(qiáng)加于系統(tǒng)的表現(xiàn)之上，從而誤認(rèn)為系統(tǒng)本身出了問題。這導(dǎo)致交易者無法持之以恒、三天兩頭更換系統(tǒng)。伴隨著這個發(fā)生的是交易結(jié)果的不穩(wěn)定性 —— 當(dāng)然是虧損遠(yuǎn)大于收益。最終，本金輸光，無奈退出市場。與之相反的，一個優(yōu)秀的交易者會專注于一致性，這會讓他在通往盈利的進(jìn)程中越走越遠(yuǎn)，最終到達(dá)勝利的彼岸。

那么，如何做到一致性呢？簡單三步走。

雖然用了“簡單”這個詞，但這并不意味著它很容易。交易成功和很多我們?nèi)粘Ｏ胍_(dá)到的目標(biāo) —— 如減肥、成為一個好學(xué)生、做一個好父親 —— 并無區(qū)別，然而知道該做什么是一回事兒，真正做到它又是另外一回事兒。

第一步：使用一個交易系統(tǒng)

首先，你需要使用一個交易系統(tǒng)，這將有助于你實(shí)現(xiàn)交易的一致性。前文說過，任何交易系統(tǒng)都是基于對市場的某種假設(shè)，并嚴(yán)格按照那個假設(shè)來交易。因此，在這一步，你需要選擇適合自己的系統(tǒng) —— 比如趨勢追蹤系統(tǒng)、均值回歸系統(tǒng)、價值投資系統(tǒng)、小市值系統(tǒng)，you name it —— 不管是什么，一旦選擇，就請堅(jiān)持下去。也許一開始你并不能馬上賺錢，但這絕對是一個好的起點(diǎn)。

你不會在還沒有摸過籃球時就妄圖成為 NBA 的巨星；你不會在還沒有學(xué)過計(jì)算機(jī)時就想在 BAT 找一份編程的工作；同樣，你也不會在剛上了一節(jié)極限課后就聲稱掌握了微積分的全部內(nèi)容。那么，你為什么會幻想著一開始交易就馬上賺錢呢？

道理很清楚，但很多交易員就是無法做到。人們總幻想更換一個技術(shù)指標(biāo)，或者找到 K 線的另外一個形態(tài)，從而一步到位、走向人生巔峰。但不要忘記，“即便是最頂級的耳機(jī)也不會讓你一步成為一個優(yōu)秀的 DJ”、“一支再昂貴的鋼筆也不能使你一躍成為暢銷書的作家”。想要取得成功終須經(jīng)過漫長的努力，交易也不例外。

嚴(yán)格遵守交易系統(tǒng)將帶給你一致性的交易結(jié)果，這就是第二步。

第二步：獲得一致性的交易結(jié)果

相對于主觀投資，我最喜歡量化投資的一點(diǎn)是，它能夠保證交易結(jié)果的一致性 —— 無論是盈利還是虧損 —— 結(jié)果都來自于嚴(yán)格執(zhí)行交易系統(tǒng)。反觀主觀投資（并不是說它的壞話），由于每次都加入了不同的人為的判斷，因此無論交易結(jié)果好壞，都很難客觀的評判其結(jié)果。

獲取一致性的第二步就是每次交易中都遵循你的交易系統(tǒng)，從而獲得一致性的交易結(jié)果。也許一開始你會虧損，但你仍然可以拍著胸脯的說交易結(jié)果中的波動都是來自市場的不確定性，而沒有半點(diǎn)人工干預(yù)的成分。這將使你處于非常有利的位置 —— 能夠客觀的評價這個交易系統(tǒng)在實(shí)盤中的表現(xiàn)。唯有如此，你才能正確的辨別出一個交易系統(tǒng)是否足夠優(yōu)秀；才能去偽存真，剔除差的、留下好的。持之以恒地執(zhí)行你的交易系統(tǒng)，得到一致性的交易結(jié)果；只要這個系統(tǒng)在長期是盈利的，那么時間最終會變成你的朋友。

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第三步：變成更好的交易者

卓越不是一個技能；而是一個態(tài)度。

如果你在每個交易中都堅(jiān)持使用系統(tǒng)，排除人為干預(yù)，那么日復(fù)一日年復(fù)一年，當(dāng)你進(jìn)行了成百上千次交易后，你就能完全摸透這個系統(tǒng) —— 它的優(yōu)點(diǎn)、它的劣勢。當(dāng)一個系統(tǒng)產(chǎn)生虧損時，人們本能的反應(yīng)是換一個新的。但現(xiàn)在你已經(jīng)知道那么做百害而無一利，它只能把你拽回學(xué)習(xí)曲線的起點(diǎn)。所以，欣然接受它并堅(jiān)持使用它。不要總是在當(dāng)事情變得棘手時就嘗試新的事物。好奇害死貓。

我們都?xì)J佩那些堅(jiān)持多年并最終成為領(lǐng)域?qū)＜业娜?。始終信任你的系統(tǒng)（當(dāng)然前提是你排除了市場狀態(tài)變化導(dǎo)致的策略失效），在你對系統(tǒng)建立信任的不懈努力中，你已經(jīng)成為了一位更好的交易者，你也最終會成為讓別人欽佩的人。

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世上沒有完美的系統(tǒng)，因此不要在交易中追求完美；但是你應(yīng)努力做到追求卓越——無論是在交易中，還是在生活的其他方面。不要貪心，放棄做一個完美主義者。一個優(yōu)秀的交易者知道虧損僅僅是游戲的一部分。

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